SAMENWERKEN - 05.07.2022

Vertrekregelingen in aandeelhoudersovereenkomsten

De statuten van een BV zijn niet altijd voldoende om inhoud te geven aan de samenwerking tussen aandeelhouders. Een aandeelhoudersovereenkomst biedt vaak uitkomst, bijv. bij vertrek van een aandeelhouder.

Bij BV’s met meerdere (groot)aandeelhouders worden afspraken vastgelegd in een aandeelhoudersovereenkomst, bijv. over de dagelijkse leiding of de besluitvorming binnen de aandeelhoudersvergadering. Het kan ook gaan om aanvullende aanbiedingsverplichtingen, zoals vertrekregelingen.

Leaver-regelingen

Aanvullende aanbiedingsplicht. In een aandeelhoudersovereenkomst kunt u een aanvullende aanbiedingsplicht opnemen met afspraken wanneer een aandeelhouder zijn aandelen moet overdragen aan de andere aandeelhouders. Denk aan een aanbiedingsplicht als de arbeids- of managementovereenkomst met de bestuurder/aandeelhouder wordt beëindigd. Zo’n vertrekregeling met daarin heldere afspraken kan veel gedoe voorkomen.

Goed of slecht. Veelal worden drie soorten vertrekkers onderscheiden: goed, vroeg/tussentijds en slecht. De aandeelhouders maken afspraken over wat zij verstaan onder de diverse situaties. Om wat voor soort vertrekker het gaat, bepaalt welke sancties er zijn verbonden aan de aanbiedingsplicht, waarbij uiteraard aan de slechte vertrekker de zwaarste sanctie kan worden opgelegd.

Sancties

Early en bad. Als een aandeelhouder een vroege/tussentijdse, goede of slechte vertrekker is, wordt daar vaak de sanctie aan verbonden dat hij de aandelen tegen een lagere prijs moet aanbieden. Vaak moet de slechte vertrekker zijn aandelen aanbieden tegen een aanzienlijk lagere waarde dan een vroege/tussentijdse vertrekker. Bij een goede vertrekker vindt normaal gesproken geen strafkorting op de waardering plaats.

Stichting administratiekantoor. Vaak wordt als tijdelijke voorziening bepaald dat op het moment van ontstaan van een slechte of vroege/tussentijdse vertreksituatie de aandelen worden ondergebracht in een stichting administratiekantoor met als bestuur de andere aandeelhouder(s). Hierdoor kan de vertrekkende aandeelhouder zijn stemrecht niet meer uitoefenen, maar behoudt hij nog wel de eventuele financiële voordelen van het aandeelhouderschap.

Aandachtspunten bij vertrekregelingen

Formulering. De kwalificatie van het type vertrekker heeft (potentieel) zware consequenties voor de vertrekkende aandeelhouder. Tip.  Formuleer een vertrekregeling zorgvuldig en zo objectief mogelijk, zodat er zo min mogelijk ruimte is voor (onjuiste) interpretatie van de regeling.

Redelijk. Bij relatief beperkte overtredingen moet de schuldige niet al te snel als slechte of vroege/tussentijdse vertrekker worden aangemerkt.

Definitie. Een veelvoorkomende definitie van een regeling voor een slechte vertrekker is een situatie die overeenkomt met ontslag op staande voet. In de praktijk wordt dan ook wel aansluiting gezocht bij de ‘redelijke grond voor ontslag’, zoals bekend in het arbeidsrecht. Het is dan zaak nauwkeurig te kijken naar de gronden voor het ontslag. Deze kunnen subjectief van aard zijn, waarbij niet alleen de aandeelhouder-bestuurder een verwijt treft, maar ook externe factoren van invloed (moeten) zijn op de beoordeling of de bestuurder/aandeelhouder een slechte of vroege/tussentijdse vertrekker is. Het niet naleven van de aandeelhoudersovereenkomst ligt regelmatig ten grondslag aan de aanwijzing als ‘bad leaver’.

Bij meerdere (groot)aandeelhouders kunt u een leaver-regeling treffen, op grond waarvan een aandeelhouder bij wijze van sanctie kan worden gedwongen zijn aandelen aan de andere aandeelhouders over te dragen.

Contactgegevens

Indicator BV | Schootense Dreef 31 | Postbus 794 | 5700 AT Helmond

Tel.: 0492 - 59 31 31 | Fax: 040 - 711 17 00

klantenservice@indicator.nl | www.indicator.nl

 

KvK-nummer: 17085336 | Btw-nummer: NL-803026468B01